Publikacje: 09:30 raport • 16:00 aktualizacja. Obserwuj i subskrybuj:

RAPORT RYNKI 26.03.2026

Poranny układ rynkowy znów robi się bardziej defensywny. Po środowym odbiciu na Wall Street inwestorzy wracają do tego samego tematu: ropa, geopolityka i ryzyko, że energia znowu podbije inflację oraz utrzyma banki centralne w twardszym trybie. To nie wygląda jak spokojny powrót do szerokiego risk-on, tylko raczej jak rynek, który próbuje utrzymać ulgę z poprzedniej sesji, ale już widzi, że ten oddech może być tylko chwilowy.

Publikacje: 09:15 raport • 16:15 aktualizacja
Obserwuj i subskrybuj: X · TikTok · RSS Rynki · RSS Krypto

Aktualizacja (26.03.2026, 09:15 CET)

S&P 500: 6 591,90 pkt (+0,54%, ostatnie oficjalne zamknięcie)
Nasdaq Composite: 21 929,83 pkt (+0,77%, ostatnie oficjalne zamknięcie)
Dow Jones: 46 429,49 pkt (+0,66%, ostatnie oficjalne zamknięcie)
Nikkei 225: ok. -0,7% intraday
KOSPI: ok. -2,7% intraday
Hang Seng: ok. -1,7% intraday
Brent: powyżej 104 USD
Futures Europa/USA: kierunek spadkowy, ale bez jednego spójnego i wiarygodnego snapshotu liczbowego, który dałoby się uczciwie wkleić na 09:15 CET
Dollar index / EUR/USD / USD/PLN: poranny kierunek wskazuje na mocniejszego dolara, ale brak mi jednego świeżego zestawu liczbowego z tej samej minuty, więc nie dopisuję wartości na siłę
VIX spot: brak jednego świeżego, wiarygodnego odczytu na dokładnie 09:15 CET, który byłby porównywalny z resztą porannego snapshotu

Uwaga: dzisiejszy poranek jest dobrym przykładem, że kierunek rynku da się opisać uczciwie, a jednocześnie nie trzeba udawać precyzji tam, gdzie jej realnie brakuje. Tam, gdzie nie miałem jednego świeżego i wiarygodnego odczytu liczbowego na 09:15 CET, zostawiam to wprost zamiast zgadywać.

Szybkie linki
TL;DR • Market pulse • USA • Europa i Azja • Zmienność i ropa • FX i PLN • Watchlista • Źródła

TL;DR

Wall Street zamknęła środę na plusie, ale czwartkowy poranek nie rozwija spokojnie tego ruchu.
Azja schodzi niżej, a ropa wraca powyżej 104 USD, więc presja inflacyjna znów jest w centrum.
Dolar pozostaje mocny, a rynek dalej obawia się scenariusza „wyżej na dłużej” dla stóp.
To nadal środowisko, w którym energia i geopolityka są ważniejsze niż pojedyncze spółkowe historie.
Jeżeli Brent utrzyma trzycyfrowy poziom z wyraźną premią geopolityczną, nastroje na akcjach pozostaną kruche.

Market pulse

Akcje. Środowe odbicie w USA poprawiło punkt startowy, ale nie zmieniło głównego problemu rynku. Inwestorzy dalej handlują pod energię, konflikt na Bliskim Wschodzie i obawy o inflację. To oznacza, że każdy poranny relief rally może zostać szybko sprawdzony przez ropę i obligacje.

Makro. Rynek znów czyta wszystko przez filtr tego, czy szok energetyczny przełoży się na bardziej jastrzębie wyceny Fed i mocniejszego dolara. To tłumaczy, dlaczego nawet po lepszym zamknięciu w USA poranek nie daje komfortu.

Nastrój. Technicznie środowa sesja wyglądała lepiej, ale behawioralnie to nadal nie jest pełne odzyskanie apetytu na ryzyko. Obraz rynku bardziej przypomina „ulga pod presją” niż „trwały powrót popytu”.

USA

S&P 500 zamknął środę na 6 591,90 pkt, Nasdaq Composite na 21 929,83 pkt, a Dow Jones na 46 429,49 pkt. To było potrzebne odbicie po wcześniejszej nerwowości, ale nie warto czytać go zbyt szeroko. Tłem tej poprawy była przede wszystkim chwilowa ulga na ropie i nadzieja, że konflikt nie eskaluje dalej w prosty sposób. Dzisiejszy poranek pokazuje jednak, że rynek nie dostał jeszcze trwałego potwierdzenia tego scenariusza.

Europa i Azja

Azja jest rano wyraźnie słabsza: Nikkei traci ok. 0,7%, KOSPI ok. 2,7%, a Hang Seng ok. 1,7%. To ważne, bo pokazuje, że środowy risk-on nie przerodził się w szeroką, stabilną poprawę globalnego sentymentu. Europa startuje z gorszego tła, a kierunek futures dla Europy i USA sugeruje ostrożność, choć bez uczciwego jednopunktowego snapshotu liczbowego na dokładnie 09:15 CET nie ma sensu dopisywać precyzyjnych poziomów.

Zmienność i ropa

Najważniejszym wykresem poranka znów jest ropa. Brent wraca powyżej 104 USD, co od razu przywraca na stół temat inflacji, rentowności i twardszej ścieżki stóp. To środowisko, w którym rynek akcji nie potrzebuje nawet nowego negatywnego impulsu, żeby pozostać ostrożny — wystarczy brak dalszej poprawy. Dziś właśnie to widać najlepiej.

Nie dokładam twardego porannego odczytu VIX, bo nie mam jednego świeżego i spójnego numeru z tej samej chwili co reszta snapshotu. Uczciwy wniosek i tak pozostaje ten sam: zmienność nie zniknęła z rynku, tylko chwilowo oddała część premii.

FX i PLN

Na walutach widać przewagę dolara jako bezpieczniejszej strony rynku. Nie dopisuję dokładnych porannych poziomów EUR/USD, USD/PLN i EUR/PLN, bo brak mi jednego świeżego zestawu z tej samej minuty i z porównywalnej jakości źródła. Kierunkowo obraz jest jednak czytelny: mocniejszy dolar nie pomaga ani aktywom ryzykownym, ani komfortowi na rynkach wschodzących.

Watchlista (idee, nie rekomendacje)

Brent: czy utrzyma strefę powyżej 104 USD, czy znów cofnie część premii geopolitycznej.
Europa po otwarciu: czy słabsze tło z Azji przełoży się na szeroki risk-off, czy tylko na płaski start.
Nasdaq vs. S&P 500: czy wzrost wróci do technologii, czy segment growth znów zacznie odstawać.
Dolar: czy utrzyma poranną siłę i zepchnie rynek z powrotem w tryb defensywny.
Rentowności USA: brak mi świeżego wspólnego snapshotu liczbowego na 09:15 CET, ale to nadal jeden z kluczowych wykresów dnia.

Disclaimer

Materiał ma charakter informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej, porady finansowej, podatkowej ani prawnej. Watchlista zawiera wyłącznie idee do obserwacji, a nie gotowe zalecenia transakcyjne.